美元升息结束中国车市红利

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美元加息的靴子终于落地,这也是重大事件。昨天美国联邦公开市场委员会将指标利率区间上调25个基点,至0.25%-0.5%,结束了长达10年来一直保持接近于零的利率水平。美联储实施近十年来首次上调利率,此举在市场广泛意料之中。

1、美元加息周期意味车市红利结束

此次加息与人民币贬值应该是有一定关联的,毕竟几年人民币随着美元的升值带来了汽车市场的红利还是很大的,近期这样的人民币升值红利结束。

尤其是根据17位官员的预测中值,决策者预期2016年底利率合适水平为1.375%,暗示明年将有四次每次25个基点的加息。这是持续的影响,估计是对中国车市有较大影响的事件,我感觉是车市红利结束。

2、人民币贬值总体利好,但不利于车市

近期人民币贬值,这对中国经济有较好减压作用,有利于出口的恢复,毕竟出口是挣钱的核心支撑。但对汽车行业来说,贬值是相对的利空因素。

美元升息结束中国车市红利

人 民币升值有利于进口降成本,抑制出口。汽车行业是高利润行业,其中绝大部分利润是合资企业利润,随着汇率贬值,进口零部件成本上升,整车企业毛利下降。大 集团的核心利润来源是合资企业利润,合资企业的进口成本上升和销售促销加大,必然导致合资企业利润暴跌,今年1-10月合资企业利润已经下降15%,明年 的利润下降估计也是难免的。

3、新兴市场面临持续的危机压力

由于欧美发达国家市场规范,只有出口欧美市场的产品才按规矩办事,能享受到人民币贬值的巨大利益。这将在我们的大部分出口产品中体现,对中国制造是总体利好。

人民币贬值与利于出口,但不属于汽车。汽车出口属于剧烈的政策波动市场,海外核心新兴市场的汇率波动巨大,市场运作不规范,投资风险巨大,巴西、委内瑞拉、俄罗斯等都是说变就变的市场政策或政府体系,这样的风险在明年仍在延续。

但 我们的汽车还没有这样的能力出口发达市场,俄罗斯等国家仍是有严重经济风险的,而且政策不确定大,唯有俄罗斯自己短期利益最重要。因此我们近期的 出口整车布局不一定能收获CKD的出口增量,反而面临新兴市场低迷的经济政治动荡损失,无法享受贬值的巨大利益。我们的车企吃了太多的亏,很不容易。

未来随着美元升值的趋势继续,石油价格可能还要下跌,部分新兴市场持续出问题,加之贸易新秩序的建立,我们的整车出口仍有风险。规避风险,少出口风险市场是合理选择。

4、车市靠刺激内需是合理选择

近日央行提出中国2016年真实GDP增长预期为6.8%。中国2016年CPI涨幅基准预测为1.7%。预计产能过剩、制造业利润下降、不良贷款率上升等因素仍将对明年的经济构成下行压力。明年房地产销售和土地出让收入将企稳。

而明年的6.8%是目看到的预测机构中较高的,很少有比央行的预估更高的,因此相信政府还会有更好的措施稳定经济增长,克服下滑压力。16车市的增长是仍要为经济服务的,因此我们应对16年国内车市有信心。

 
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